Opção trading strategies india pdf

Guia de novatos para opções O que é uma opção Uma opção é um contrato que dá ao comprador o direito, mas não a obrigação, de comprar ou vender um ativo subjacente (uma ação ou índice) a um preço específico em ou antes de uma determinada data. Uma opção é uma derivada. Ou seja, seu valor é derivado de outra coisa. No caso de uma opção de compra de ações, seu valor é baseado no estoque subjacente (capital próprio). No caso de uma opção de índice, seu valor é baseado no índice subjacente (equidade). Uma opção é uma garantia, assim como uma ação ou vínculo, e constitui um contrato vinculativo com termos e propriedades estritamente definidos. Opções versus ações Similitudes: as opções listadas são títulos, como ações. Opções de comércio como ações, com compradores fazendo lances e vendedores fazendo ofertas. As opções são negociadas ativamente em um mercado listado, como ações. Eles podem ser comprados e vendidos como qualquer outra segurança. Diferenças: as opções são derivadas, ao contrário dos estoques (ou seja, as opções derivam seu valor de outra coisa, a segurança subjacente). As opções têm datas de validade, enquanto as ações não. Não há um número fixo de opções, pois existem ações disponíveis. Os proprietários de ações possuem uma participação da empresa, com direitos de voto e dividendos. As opções não transmitem tais direitos. Opções de chamada e opções de colocação Algumas pessoas ficam perplexas com as opções. A verdade é que a maioria das pessoas tem usado opções por algum tempo, porque a opção-ality é incorporada em tudo, desde hipotecas até seguro automóvel. No mundo das opções listadas, no entanto, sua existência é muito mais clara. Para começar, existem apenas dois tipos de opções: opções de chamada e opções de compra. Uma opção de chamada é uma opção para comprar uma ação a um preço específico em ou antes de uma determinada data. Desta forma, as opções de chamadas são como depósitos de segurança. Se, por exemplo, você quisesse alugar uma determinada propriedade, e deixou um depósito de segurança para isso, o dinheiro seria usado para garantir que você pudesse, de fato, alugar essa propriedade ao preço acordado quando você retornou. Se você nunca retornou, você desistiria de seu depósito de segurança, mas não teria outra responsabilidade. As opções de chamadas geralmente aumentam em valor à medida que o valor do instrumento subjacente aumenta. Quando você compra uma opção de Call, o preço que você paga, chamado premium da opção, garante seu direito de comprar essas ações a um preço específico, chamado de preço de exercício. Se você decidir não usar a opção de comprar o estoque, e você não é obrigado, o seu único custo é a opção premium. As opções de compra são opções para vender uma ação a um preço específico em ou antes de uma determinada data. Desta forma, as opções de colocação são como apólices de seguro. Se você comprar um carro novo e depois comprar um seguro automóvel no carro, você paga um prêmio e, portanto, está protegido se o bem estiver danificado em um acidente. Se isso acontecer, você pode usar sua política para recuperar o valor segurado do carro. Desta forma, a opção de venda ganha valor quando o valor do instrumento subjacente diminui. Se tudo correr bem e o seguro não é necessário, a companhia de seguros mantém seu prêmio em troca de assumir o risco. Com uma opção Put, você pode cobrar um estoque, fixando um preço de venda. Se algo acontecer o que faz com que o preço das ações caia e, portanto, quotdamages seu bem, você pode exercer sua opção e vendê-lo em seu nível de preço quotassured. Se o preço do seu estoque subir, e não há quotdamage, então você não precisa usar o seguro e, mais uma vez, seu único custo é o prémio. Esta é a principal função das opções listadas, para permitir aos investidores formas de gerenciar o risco. Tipos de expiração Existem dois tipos diferentes de opções em relação à expiração. Existe uma opção de estilo europeu e uma opção de estilo americano. A opção de estilo europeu não pode ser exercida até a data de validade. Uma vez que um investidor comprou a opção, deve ser mantido até o vencimento. Uma opção de estilo americano pode ser exercida a qualquer momento após a compra. Hoje, a maioria das opções de ações negociadas são opções de estilo americano. E muitas opções de índice são de estilo americano. No entanto, existem muitas opções de índice que são opções de estilo europeu. Um investidor deve estar ciente disso ao considerar a compra de uma opção de índice. Opções Prêmios Uma opção Premium é o preço da opção. É o preço que você paga para comprar a opção. Por exemplo, uma chamada XYZ 30 de maio (assim, é uma opção para comprar ações da empresa XYZ) pode ter uma opção premium de Rs.2. Isso significa que esta opção custa Rs. 200,00. Porque a maioria das opções listadas são para 100 ações e todos os preços das opções de equivalência patrimonial são cotados por ação, portanto, eles precisam ser multiplicados por 100. Mais conceitos de preços detalhados serão abordados em detalhes em outra seção. Preço de greve O preço de greve (ou exercício) é o preço ao qual o título subjacente (neste caso, XYZ) pode ser comprado ou vendido conforme especificado no contrato de opção. Por exemplo, com a chamada XYZ 30 de maio, o preço de operação de 30 significa que o estoque pode ser comprado por Rs. 30 por ação. Se este fosse o XYZ 30 de maio colocado, isso permitiria ao titular o direito de vender o estoque em Rs. 30 por ação. Data de expiração A data de expiração é o dia em que a opção não é mais válida e deixa de existir. A data de validade de todas as opções de ações listadas nos EUA é a terceira sexta-feira do mês (exceto quando cai em um feriado, caso em que é na quinta-feira). Por exemplo, a opção XYZ 30 de maio de chamada expirará na terceira sexta-feira de maio. O preço de exercício também ajuda a identificar se uma opção é in-the-money, on-the-money ou out-of-the-money quando comparada com o preço do título subjacente. Você aprenderá sobre esses termos mais tarde. Opções de exercício As pessoas que compram opções têm um Direito, e esse é o direito ao Exercício. Para um exercício de chamada, os titulares de chamadas podem comprar ações no preço de exercício (do vendedor de chamadas). Para um exercício Put, os detentores Put podem vender ações ao preço de exercício (para o vendedor Put). Nem os titulares de chamadas nem os titulares da Put são obrigados a comprar ou vender, eles simplesmente têm o direito de fazê-lo, e podem optar por exercitar ou não exercitar com base em sua própria lógica. Atribuição de opções Quando um titular de opção opta por exercer uma opção, um processo começa a encontrar um escritor que é curto o mesmo tipo de opção (isto é, classe, preço de exercício e tipo de opção). Uma vez encontrado, esse escritor pode ser atribuído. Isso significa que, quando os compradores se exercitam, os vendedores podem ser escolhidos para cumprir suas obrigações. Para uma atribuição de chamadas, os escritores de chamadas são obrigados a vender ações ao preço de exercício para o titular da chamada. Para uma atribuição de colocação, os escritores de colocação são obrigados a comprar ações ao preço de exercício do titular do Put. Tipos de opções Existem dois tipos de opções - chamar e colocar. Uma chamada dá ao comprador o direito, mas não a obrigação, de comprar o instrumento subjacente. A colocação dá ao comprador o direito, mas não a obrigação, de vender o instrumento subjacente. A venda de uma chamada significa que você vendeu o direito, mas não a obrigação, para alguém comprar algo de você. Vender um put significa que você vendeu o direito, mas não a obrigação, para alguém vender algo para você. Preço de greve O preço predeterminado sobre o qual o comprador e o vendedor de uma opção concordaram é o preço de exercício, também chamado de preço de exercício ou o preço de destaque. Cada opção em um instrumento subjacente deve ter preços de exercício múltiplos. No dinheiro: opção de compra - o preço do instrumento subjacente é maior do que o preço de exercício. Opção de compra - o preço do instrumento subjacente é inferior ao preço de exercício. Fora do dinheiro: opção de compra - o preço do instrumento subjacente é inferior ao preço de exercício. Opção de venda - o preço do instrumento subjacente é superior ao preço de exercício. Com o dinheiro: o preço subjacente é equivalente ao preço de exercício. Dia de expiração As opções têm vidas finitas. O dia de validade da opção é o último dia em que o proprietário da opção pode exercer a opção. As opções americanas podem ser exercidas a qualquer momento antes da data de validade à discrição dos proprietários. Assim, os dias de expiração e exercício podem ser diferentes. As opções europeias só podem ser exercidas no dia do vencimento. Instrumento subjacente Uma classe de opções é toda a colocação e chamadas de um instrumento subjacente específico. O que uma opção oferece a uma pessoa o direito de comprar ou vender é o instrumento subjacente. No caso de opções de índice, o subjacente deve ser um índice como o índice Sensitive (Sensex) ou SampP CNX NIFTY ou ações individuais. Liquidação de uma opção Uma opção pode ser liquidada de três maneiras: fechar a compra ou venda, abandono e exercício. Comprar e vender opções são os métodos mais comuns de liquidação. Uma opção dá o direito de comprar ou vender um instrumento subjacente a um preço fixo. Os proprietários das opções de chamada podem exercer o direito de comprar o instrumento subjacente. Os titulares das opções de venda podem exercer o direito de vender o instrumento subjacente. Somente os detentores de opções podem exercer a opção. Em geral, o exercício de uma opção é considerado o equivalente a comprar ou vender o instrumento subjacente para consideração. As opções que estão dentro do dinheiro quase certamente serão exercidas no vencimento. As únicas exceções são as opções que são menos in-the-money do que os custos de transação para exercitá-los no vencimento. A maioria dos exercícios de opção ocorrem dentro de alguns dias de expiração porque o tempo premium caiu para um nível insignificante ou inexistente. Uma opção pode ser abandonada se o prémio à esquerda for menor do que os custos de transação de liquidar o mesmo. Os preços das opções de preços são estabelecidos pelas negociações entre compradores e vendedores. Os preços das opções são influenciados principalmente pelas expectativas de preços futuros dos compradores e vendedores e a relação do preço das opções com o preço do instrumento. Um preço de opção ou premium tem dois componentes. Valor intrínseco e tempo ou valor extrínseco. O valor intrínseco de uma opção é função do preço e do preço de exercício. O valor intrínseco é igual ao valor no dinheiro da opção. O valor de tempo de uma opção é o valor que o prémio excede o valor intrínseco. Valor de tempo Opção premium - valor intrínseco. Guia de Iniciantes para Negociação de Opção e Investir em Opções de Chamada e Opções O uso deste site e os serviços de ampliação de produtos oferecidos por nós indicam sua aceitação de nosso aviso legal. Descargo de responsabilidade: Futuros, opções de estoque de estoque é uma atividade de alto risco. Qualquer ação que você escolher para assumir nos mercados é totalmente sua própria responsabilidade. 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Portanto, porque existem muitas combinações e formas diferentes, as opções podem ser protegidas uma contra a outra, não faz sentido olhar os números gerais (por exemplo, o número de opções que expiram sem valor) e chegar a conclusões sobre quantas pessoas fizeram ou perderam dinheiro. Por simplicidade, vamos tomar o caso de uma propagação. O fato de uma pessoa ganhar dinheiro comprando uma borboleta não significa automaticamente que outra pessoa perdeu. Em vez disso, a pessoa que vendeu a borboleta pode ter negociado fora do cargo usando spreads ou vendendo opções individuais. Para cada pessoa que é longa uma borboleta, a propagação de chamadas, a propagação ou o que quer que seja, não há necessariamente pessoas que são curtas na posição correspondente. Como tal, a rentabilidade de suas posições diferirá necessariamente. Conheça sua concorrência Em muitos aspectos, a opção de negociação é um jogo de estratégia diferente dos competitivos ou dos torneios de xadrez. A principal diferença é que na negociação há mais jogadores e agendas múltiplas. Para ter sucesso, é importante ter um conhecimento e apreciação dos outros jogadores. Em termos gerais, você deve obter uma apreciação pelo comportamento e motivações dos diferentes jogadores. Nos mercados de opções, os jogadores se enquadram em quatro categorias: Os intercâmbios Instituição financeira Fabricantes de mercado Investidores individuais (varejistas) O que se segue é uma breve visão geral de cada grupo, além de informações sobre seus objetivos e estratégias comerciais. A troca é um pblace onde os criadores de mercado e os comerciantes se reúnem para comprar e vender ações, opções, títulos, futuros e outros instrumentos financeiros. Desde 1973, quando o Chicago Board Options Exchange iniciou as opções de negociação, surgiram vários outros jogadores. Em primeiro lugar, as trocas mantiveram listas separadas e, portanto, não negociaram os mesmos contratos. Nos últimos anos, isso mudou. Agora que a BSE e a NSE, ambas as trocas, listam e comercializam os mesmos contratos, eles competem uns com os outros. No entanto, mesmo que um estoque possa ser listado em trocas múltiplas, uma troca geralmente lida com o volume do volume. Isso seria considerado a troca dominante para essa opção particular. A concorrência entre trocas tem sido particularmente valiosa para comerciantes profissionais que criaram programas de computador complexos para monitorar discrepâncias de preços entre as trocas. Essas discrepâncias, embora pequenas, podem ser extraordinariamente lucrativas para os comerciantes com capacidade e velocidade para aproveitar. Na maioria das vezes, os comerciantes profissionais simplesmente usam múltiplas trocas para obter os melhores preços em seus negócios. Decidir entre os dois seria simplesmente uma questão de escolher a troca que faz a maioria dos negócios neste contrato. Quanto mais volume a troca faz, mais líquido é o contrato. Uma maior liquidez aumenta a probabilidade de que o comércio seja preenchido ao melhor preço. As instituições financeiras são empresas de gestão de investimentos de âmbito público que tipicamente se enquadram em várias categorias principais: fundos mútuos, hedge funds, companhias de seguros, fundos de ações. Em cada caso, esses gerentes de dinheiro controlam grandes carteiras de ações, opções e outros instrumentos financeiros. Embora as estratégias individuais diferem, as instituições compartilham o mesmo objetivo - superar o mercado. Em um sentido muito real, seu sustento depende do desempenho porque os investidores que compõem qualquer fundo tendem a ser um grupo inconstante. Quando o fundo não funciona, os investidores geralmente são rápidos em mover dinheiro em busca de retornos mais altos. Onde os investidores individuais podem ser mais propensos a trocar opções de equidade relacionadas a ações específicas, os gestores de fundos costumam usar opções de índice para melhor aproximar suas carteiras globais. Por exemplo, um fundo que investe fortemente em uma ampla gama de ações de tecnologia usará as opções NSE Nifty Index ao invés de opções separadas para cada estoque em sua carteira. Teoricamente, o desempenho deste índice seria relativamente próximo do desempenho de um subconjunto de ações de alta tecnologia comparáveis ​​que o gerente do fundo poderia ter em sua carteira. Os fabricantes de mercado são os comerciantes no chão das trocas que criam liquidez, fornecendo mercados de dois lados. Em cada contador, a concorrência entre fabricantes de mercado mantém o spread entre a oferta e a oferta relativamente estreita. No entanto, é a propagação que compensa parcialmente os criadores de mercado pelo risco de tomar voluntariamente qualquer lado de um comércio. Para os fabricantes de mercado, a situação ideal seria o couro cabeludo em todos os negócios. Na maioria das vezes, os fabricantes de mercado não se beneficiam de um fluxo infinito de trocas perfeitamente compensadoras para o couro cabeludo. Como resultado, eles têm que encontrar outras maneiras de lucrar. Em geral, existem quatro técnicas de negociação que caracterizam como diferentes fabricantes de mercado negociam opções. Qualquer ou todas essas técnicas podem ser empregadas pelo mesmo fabricante de mercado, dependendo das condições de negociação. Day Traders Premium Sellers Spread Traders Theoretical Traders Day comerciantes, dentro ou fora da tela de negociação, tendem a usar pequenas posições para capitalizar o movimento do mercado intra-dia. Uma vez que seu objetivo não é manter uma posição por períodos prolongados, os comerciantes do dia geralmente não cobrem opções com o estoque subjacente. Ao mesmo tempo, eles tendem a estar menos preocupados com o delta, a gama e outros aspectos altamente analíticos do preço das opções. Assim como o nome indica, os vendedores premium tendem a concentrar seus esforços vendendo opções de alto preço e aproveitando o fator de decadência do tempo comprando-os mais tarde a um preço mais baixo. Esta estratégia funciona bem na ausência de balanços de preços grandes e inesperados, mas pode ser extremamente arriscado quando a volatilidade dispara. Como outros criadores de mercado, os comerciantes de propagação muitas vezes acabam com grandes posições, mas eles chegam, concentrando-se nos spreads. Desta forma, mesmo a maior das posições será naturalmente coberta. Os comerciantes espalhados empregam uma variedade de estratégias comprando certas opções e vendendo outros para compensar o risco. Algumas dessas estratégias, como reversões, conversões e caixas, são usadas principalmente por comerciantes de piso porque eles se aproveitam de pequenas discrepâncias de preços que muitas vezes só existem por segundos. No entanto, os comerciantes de spread usam estratégias como borboletas, condores, spreads de chamadas e colocam spreads que podem ser usados ​​com bastante eficácia por investidores individuais. Ao fazer mercados de dois lados facilmente, os fabricantes de mercado geralmente se encontram com importantes posições de opções em vários meses e preços de exercício. O mesmo acontece com os comerciantes teóricos que usam modelos matemáticos complexos para vender opções que são muito caras e as opções de compra que são relativamente baixas. Dos quatro grupos, os comerciantes teóricos são muitas vezes os mais analíticos, pois estão constantemente avaliando sua posição para determinar os efeitos das mudanças de preço, volatilidade e tempo. À medida que o volume da opção aumenta, o papel dos investidores individuais se torna mais importante porque representam mais de 90 do volume. Isso é especialmente impressionante quando você considera que o volume de opções em fevereiro de 2000 foi de 56,2 milhões de contratos - um aumento impressionante de 85 em fevereiro de 1999 A Psicologia do Investidor Individual Do ponto de vista psicológico, os investidores individuais estão em grupo interessante porque provavelmente há tantas estratégias e objetivos Como existem indivíduos. Para alguns, as opções são um meio para gerar renda adicional através de estratégias relativamente conservadoras, como chamadas cobertas. Para outros, as opções sob a forma de medidas de proteção fornecem uma excelente forma de seguro para bloquear lucros ou evitar perdas de novos cargos. Mais indivíduos tolerantes ao risco usam opções para alavancagem que eles fornecem. Essas pessoas estão dispostas a trocar opções por grandes ganhos de porcentagem, mesmo sabendo que todo o investimento pode estar na linha. Em certo sentido, assumir uma posição no mercado automaticamente significa que você está competindo com inúmeros investidores das categorias descritas acima. Embora isso possa ser verdade, evite fazer comparações diretas quando se trata de resultados comerciais. A única pessoa com quem você deve competir é você mesmo. Enquanto você estiver aprendendo, melhorando e se divertindo, não importa como o resto do mundo está fazendo. COMO HEDAR RISCOS E PROTEGER OS BENEFÍCIOS COM OPÇÕES Os comerciantes profissionais (conhecidos na indústria como criadores de mercado ou operadores de mercado), muitas vezes pensam que, para o investidor inicial, a negociação de opções deve parecer semelhante à união de um quebra-cabeça sem o auxílio de uma imagem. Você pode encontrar a imagem se você souber onde procurar. Olhar através dos olhos de um fabricante de mercado profissional é uma das melhores maneiras de aprender sobre opções de negociação em condições reais de mercado. Esta experiência irá ajudá-lo a entender como as mudanças do mundo real nas variáveis ​​de preços de opções afetam o valor de uma opção e os riscos associados a essa opção. Além disso, porque os fabricantes de mercado são essencialmente responsáveis ​​pelo que o mercado de opções se parece, você precisa estar familiarizado com seu papel e as estratégias que eles usam para regular um mercado líquido e garantir seu próprio lucro. Vamos fornecer uma visão geral das práticas dos criadores de mercado e explorar sua mentalidade como arquitetos do negócio da opção. Primeiro, consideraremos a logística das responsabilidades de um fabricante de mercado. Como os fabricantes de mercado respondem à oferta e à demanda para garantir um mercado líquido Como eles avaliam o valor de uma opção com base nas condições e demandas do mercado Na segunda parte deste capítulo, consideraremos os objetivos de um fabricante de mercado com fins lucrativos. Como é a criação de mercado como qualquer outro negócio Como funciona um market maker? O que significa proteger uma posição e como um fabricante de mercado usa hedging para minimizar o risco? Quem são os criadores de mercado. A imagem de um terminal de comércio eletrônico não é familiar à Imaginação indiana, mas muitas pessoas podem não saber quem são os jogadores da tela. Os fabricantes de mercado, corretores, gestores de fundos, comerciantes de varejo e investidores ocupam terminais de negociação em toda a Índia. Milhares de terminais comerciais em 250 cidades da Índia são combinados, eles representam o mercado para negociação de opções. A própria troca fornece a localização, o órgão regulador, a tecnologia informática e o pessoal necessários para suportar e monitorar a atividade comercial. Dizem que os fabricantes de mercado realmente fazem o mercado de opções, enquanto os corretores representam as ordens públicas. Em geral, os fabricantes de mercado podem tornar os mercados em até 30 ou mais problemas e competir uns com os outros pelo cliente comprar e vender ordens nessas questões. Os comerciantes do mercado usam seu próprio capital ou comércio para uma empresa que lhes fornece capital. A atividade dos fabricantes de mercado, que ocorre cada vez mais através da execução do computador, representa a unidade central de processamento da indústria de opções. Se considerarmos o intercâmbio em si como a espinha dorsal da indústria, a ação nos escritórios de corretagem de Mumbais representa o cérebro e indústria da indústria, o coração. Como um catalisador para o comércio e um lucrativo em seu próprio direito, o papel dos fabricantes de mercado na indústria vale a pena examinar mais de perto. Tradutor individual versus fabricante de mercado A avaliação de um valor de opções por comerciantes individuais e fabricantes de mercado, respectivamente, é a base da negociação de opções. Comerciante e criador de mercado também compram e vendem os produtos que eles prevêem como lucrativos. Nesta perspectiva, não existe diferença entre um criador de mercado e o comerciante de opções individuais. Mais formalmente, no entanto, a diferença entre você e o fabricante de mercado é responsável por criar a indústria de opções, como a conhecemos. Essencialmente, os criadores de mercado são comerciantes de opções profissionais de grande porte, cujas próprias negociações servem ao público criando liquidez e profundidade no mercado. Diariamente, os criadores de mercado representam até metade de todo o volume de negociação de opções, e grande parte dessa atividade é responsável por criar e garantir um mercado de dois lados composto pelas melhores ofertas e ofertas para clientes públicos. A atividade de comercialização de market makers ocorre nas condições de uma relação contratual com uma troca. Como membros da bolsa, os fabricantes de mercado devem pagar taxas e alugar ou possuir um assento no chão para negociar. Mais importante ainda, uma relação de fabricantes de mercado com o intercâmbio exige que ele ou ela troque todos os problemas que são atribuídos ao seu poço primário no piso da opção. Em contrapartida, o market maker é capaz de ocupar uma posição privilegiada no mercado de opções - os fabricantes de mercado são os comerciantes da indústria de opções que estão em posição de criar o mercado (lance e perguntar) e depois comprar em sua oferta e vender em Sua oferta. A principal diferença entre um market maker e comerciantes de varejo é que a posição dos fabricantes de mercado é principalmente ditada pelo fluxo de pedidos do cliente. O fabricante de mercado não tem o luxo de escolher e escolher sua posição. Assim como os fabricantes de livros nos casinos de Las Vegas que definem as probabilidades e acomodam os melhores apostas individuais que selecionam o lado da aposta que eles querem, um trabalho de criadores de mercado é fornecer um mercado nas opções, oferta e oferta e, em seguida, Deixe o público decidir se quer comprar ou vender a esses preços, levando o outro lado da aposta. Como comerciantes de opções oficiais, os fabricantes de mercado estão em condições de comprar opção por atacado e vendê-los no varejo. Dito isto, as duas principais diferenças entre os fabricantes de mercado e outros comerciantes é que os criadores de mercado normalmente vendem antes de comprar e o valor de seus inventários flutua à medida que o preço do estoque flutua. Como com todos os comerciantes, porém, uma familiaridade com o produto vale a pena. Os anos de experiência dos mercados com as condições do mercado e as práticas comerciais em geral - incluindo uma série de estratégias de negociação - permitem que ele estabeleça uma vantagem (por mais leve que seja) no mercado. Esta vantagem é a base para a riqueza potencial dos fabricantes de mercado. Estilos de negociação inteligentes dos operadores do mercado Ao longo do dia da negociação, os criadores de mercado geralmente usam um dos dois estilos de negociação: scalping ou negociação de posição. Scalping é um estilo de negociação mais simples que um número cada vez menor de comerciantes usa. A negociação de posições, que é dividida em várias subcategorias, é usada pela maior porcentagem de todos os fabricantes de mercado. Como discutimos, a maioria dos posicionadores dos mercados são ditados pelo fluxo de pedidos públicos. Cada fabricante de mercado individual acumulará e protegerá este fluxo de ordem de forma diferente, geralmente preferindo um estilo de negociação em relação a outro. Um estilo de comércio de fabricantes de mercado pode ter a ver com a crença de que um estilo é mais rentável do que outro ou pode ser devido à personalidade geral de um comerciante e percepção de risco. O scalper geralmente tenta comprar uma opção na oferta e vendê-lo na oferta (ou vender na oferta e comprar na oferta) em um esforço para capturar a diferença sem criar uma posição de opção. Scalpers se beneficia da negociação do que é referido como o spread de oferta, a diferença entre o preço da oferta e o preço do pedido. Por exemplo, se o mercado no Nifty julho 1130 colocar é 15 (lance) - 15,98 (perguntar), este comerciante irá comprar uma ordem de opção que vem no poço comercial na oferta, juntamente com o resto da multidão. Esse comerciante agora está focado em vender esses itens com lucro, ao invés de proteger as opções e criar uma posição. Devido à falta de comissão paga pelos fabricantes de mercado, esse comerciante pode vender o primeiro lance de 15,20 que entra na turma e ainda ganha lucro, conhecido no setor financeiro como um couro cabeludo. O comerciante apenas ganhou lucro sem criar uma posição. Às vezes, manter e proteger uma posição é inevitável, no entanto. Ainda assim, esse estilo de negociação geralmente é menos arriscado, porque o comerciante manterá apenas pequenas posições com pouco risco. O scalper é menos comum nos dias de hoje, porque a listagem de opções em mais de uma troca (lista dupla) aumentou a concorrência e diminuiu o spread de bidask. O scalper pode ganhar dinheiro somente quando os clientes estão comprando e vendendo opções em quantidades iguais. Como o fluxo de pedidos do cliente geralmente é unilateral (ambos os clientes estão apenas comprando ou apenas vendendo) a capacidade de opções de couro cabeludo é rara. Os Scalpers, portanto, geralmente são encontrados em estoques de negociação de ações que possuem grande fluxo de pedidos de opções. O scalper é uma raça rara no piso de comércio, e o advento da dupla listagem e intercâmbios competitivos tornou os scalpers uma espécie ameaçada de extinção. O negociante de posição geralmente tem uma posição de opção que é criada enquanto acomoda o fluxo de ordem pública e cobre o risco resultante. Esse tipo de negociação é mais arriscado porque o fabricante de mercado pode assumir riscos direcionais, risco de volatilidade ou risco de taxa de juros, para citar alguns. Correspondentemente, os criadores de mercado podem assumir uma série de posições relativas a essas variáveis. Geralmente, os dois tipos comuns de comerciantes de posições são backspreaders ou frontspreaders. Essencialmente, os backspreaders são comerciantes que acumulam (compram) mais opções do que vendem e, portanto, têm potencial de lucro teoricamente grande ou ilimitado. Por exemplo, um longo estrondo seria considerado um backspread. Nessa situação, compramos a chamada de 50 níveis e colocamos (uma greve ATM seria delta neutra). À medida que o activo subjacente diminui em valor, a chamada aumentará de valor. Para que o cargo seja lucrativo, o valor da opção crescente deve aumentar mais do que o valor da opção em declínio, ou o comerciante deve negociar ativamente o estoque contra a posição, o estoque de escalar como os deltas mudam. A posição também poderia lucrar com um aumento na volatilidade, o que aumentaria o valor da chamada e da colocação. À medida que a volatilidade aumenta, o comerciante pode vender a posição para obter opções de lucro ou venda (com maior volatilidade) contra as que ela possui. A posição tem potencial de lucro grande ou ilimitado e risco limitado. Como sabemos em capítulos anteriores, existe uma grande quantidade de riscos associados a um inventário de opções. Geralmente, o maior risco associado a uma reversão é a degradação do tempo. A Vega também é um fator importante. Se a volatilidade diminui drasticamente, um backspreader pode ser forçado a fechar sua posição a preços menos favoráveis ​​e pode sofrer uma grande perda. O backspreader baseia-se no movimento no subjacente ou no aumento da volatilidade. O oposto de um backspreader, o front-foreader geralmente vende mais opções que ele possui e, portanto, tem potencial de lucro limitado e risco ilimitado. Usando o exemplo anterior, o detentor de frases seria o vendedor da chamada de nível 150 e colocou, baixe o nível de 150 níveis. Nessa situação, o fabricante de mercado se beneficiaria da posição se o ativo subjacente não pudesse se deslocar para fora do prêmio recebido para a venda antes do vencimento. Geralmente, o detentor de frases está procurando uma diminuição da volatilidade e pouco ou nenhum movimento no ativo subjacente. A posição também poderia lucrar com uma diminuição da volatilidade, o que diminuirá o valor da chamada e da colocação. À medida que a volatilidade diminui, o comerciante pode comprar no posto para obter opções de lucro ou compra (com menor volatilidade) contra os que ele ou ela são curtos. A posição tem potencial de lucro limitado e risco ilimitado. Ao considerar esses estilos de negociação, é importante reconhecer que um comerciante pode trocar o estoque subjacente para criar lucros ou gerir riscos. O backspreader comprará estoque à medida que as ações diminuirão de valor e venderão as ações à medida que o estoque aumentar, reduzindo assim o estoque para obter lucro. Scalping o estoque subjacente, mesmo quando o estoque está negociando dentro de um intervalo inferior ao prémio pago pelo cargo, não só pode pagar o cargo, mas pode gerar um lucro acima do investimento inicial. Os Backspreaders são capazes de fazer isso com um risco mínimo, pois sua posição possui uma gama positiva (curvatura). Isto significa que à medida que o activo subjacente diminui de preço, as posições irão acumular deltas negativas, e o comerciante poderá comprar ações contra esses deltas. À medida que o ativo subjacente aumenta de preço, a posição acumulará deltas positivos, e o comerciante poderá vender ações. Geralmente, um backspreader comprará e venderá estoque contra sua posição delta para criar um couro cabeludo positivo. Da mesma forma, um detentor de frases pode usar a mesma técnica para gerenciar o risco e manter o potencial de lucro da posição. Uma posição frontspread terá uma gama negativa (curvatura negativa). Manter o delta neutro pode ajudar um detentor de frente a evitar perdas. Um detentador de fronteiras diligente pode descalgar (scalping por uma perda) o bem subjacente e reduzir seus lucros apenas com uma pequena margem. Salvo qualquer diferença no activo subjacente, a compra e venda disciplinadas do activo subjacente podem minimizar qualquer perda. Para complicar as coisas ainda mais, um backspreader ou front-foreader pode iniciar uma posição que tem características especulativas. Seguem dois exemplos. Esses comerciantes colocaram uma posição que favorece um movimento direcional no activo subjacente sobre outro. Este comerciante está especulando que o estoque vai se mover para cima ou para baixo. Este tipo de negociação pode ser extremamente arriscado porque o comerciante favorece uma direção para excluir a proteção do risco associado ao movimento para o outro lado. Por exemplo, um comerciante que acredita que o ativo subjacente tenha sido vendido consideravelmente pode comprar chamadas e vender coloca. Ambas as transações se beneficiarão de um aumento no ativo subjacente, no entanto, se o ativo subjacente continuasse para baixo, a posição pode perder uma grande quantidade de dinheiro. Os comerciantes de volatilidade geralmente assumirão uma hipótese sobre a direção da volatilidade da opção. Para esses comerciantes, comprar ou vender uma chamada ou não é baseada em uma avaliação da volatilidade das opções. A previsão de mudanças na volatilidade é tipicamente uma opção de maior desafio dos comerciantes. Conforme discutido anteriormente, a volatilidade é importante porque é um dos principais fatores usados ​​para estimar um preço de opções. Um comerciante de volatilidade irá comprar opções com preços abaixo da hipótese de volatilidade e opções de venda que estão negociando acima do pressuposto. Se o portfólio for equilibrado quanto ao número de opções compradas e vendidas (opções com características semelhantes, como data de vencimento e greve), a posição terá pouco risco de vega. No entanto, se o comerciante vender mais volatilidade do que ele ou ela compra, ou vice-versa, a posição pode perder muito dinheiro em um movimento de volatilidade. COMO OS OPERADORES DE MERCADO TRATARÃO DO PÚBLICO Em geral, o fabricante de mercado iniciará sua avaliação usando uma fórmula de preços para gerar um valor teórico para uma opção e depois criar um mercado em torno desse valor. Este processo envolve a criação de uma oferta abaixo do valor justo dos fabricantes de mercado e uma oferta acima do valor justo dos market makers da opção. Lembre-se de que o criador de mercado tem a responsabilidade legal de garantir um mercado líquido através do fornecimento de um spread bidrisk. O público comercial pode então comprar ou vender as opções com base em listas de fabricantes de mercado, ou pode negociar com o fabricante de mercado por um preço que está entre os preços de bidrisk lançados (com base em seus respectivos cálculos do valor teórico das opções) . Na maioria dos casos, a diferença entre o market maker e as ofertas e ofertas de investidores individuais são uma questão de centavos (o que podemos considerar lucros fracionários). Para o fabricante de mercado, no entanto, a chave é o volume. Como um cassino, o fabricante de mercado gerenciará riscos para que ela possa permanecer no jogo uma vez após outra e fazer um Rs.1 aqui e um Rs.5 lá. Esses lucros se somam. Como o cassino, um criador de mercado experimentará perda de vez em quando, no entanto, através de gerenciamento de risco, ele ou ela tenta permanecer no negócio o suficiente para ganhar mais do que ele ou ela perde. Outra analogia pode ser encontrada na relação entre um comprador e revendedor de automóveis usados. Um negociante de carro pode fazer uma oferta em um carro usado por um valor que é menor do que ele é capaz de revender o carro no mercado. Ele ou ela pode lucrar comprando o carro por um preço e vendendo por um preço maior. Ao determinar o valor que ele ou ela está disposto a pagar, o revendedor deve assumir o valor futuro do carro. Se ele estiver incorreto sobre quanto alguém vai comprar o carro, então o revendedor terá uma perda na transação. Se correto, no entanto, o negociante deve fazer lucro. Por outro lado, o proprietário do carro pode rejeitar a oferta original dos negociantes para o carro e pedir uma maior quantidade de dinheiro, chegando assim entre o mercado de bidrisk dos concessionários. Se o concessionário avaliar que o preço que o proprietário solicita para o carro ainda permite um lucro, ele ou ela pode comprar o carro, independentemente do preço mais alto. Da mesma forma, quando um fabricante de mercado determina se ele ou ela pagará (ou venderá) um preço sobre outro, ele ou ela determina não só o valor teórico da opção comprar também se a opção é ou não específica para fins de gerenciamento de risco . Pode haver momentos em que um fabricante de mercado renunciará à vantagem teórica ou ao comércio por uma vantagem teórica negativa com o único propósito de gerenciamento de risco. Antes de prosseguir com a discussão sobre a atividade comercial de fabricantes de mercado em detalhe, voltemos a referir a analogia do cassino. A casa em um casino beneficia em grande parte da sua familiaridade com o negócio dos jogos de azar e do comportamento dos melhores. Como instituição, também se beneficia de manter uma liderança de nível e certamente de estar bem (se não melhor) informado do que seus clientes sobre a logística de seus jogos e estratégias para ganhar. Da mesma forma, um criador de mercado deve ser capaz de avaliar, em um momento, perceber como responder a diversas condições de mercado que podem ser tão tangíveis quanto uma mudança nas taxas de juros ou tão intangíveis como um frenesi comercial emocional baseado em um relatório de notícias. Disciplina, educação e experiência são os melhores seguros de mercado. Mencionamos isso aqui porque, como investidor individual, você pode usar essas diretrizes para ajudá-lo a competir com sabedoria com um criador de mercado e se tornar um comerciante de opções bem-sucedido. A criação de mercado como negócio Na seção anterior, abordamos de forma bastante conceitual, como um criador de mercado trabalha em relação ao mercado (e, em particular, em relação a você, o comerciante individual). As práticas atuais de um fabricante de mercado são ditadas por uma série de preocupações comerciais de linha de fundo, no entanto, que exigem atenção constante ao longo do dia de negociação. Como qualquer empresário, um fabricante de mercado tem que seguir a lógica comercial, e ele ou ela deve considerar os usos mais sábios de seu capital. Há uma série de fatores que você deve considerar ao avaliar se um comércio de opções é uma boa ou má decisão comercial. Na base, as etapas que um tomador de mercado toma são as seguintes: 1. Determinar o valor justo teórico atual de uma opção. (Como discutimos, o fabricante de mercado pode executar esta tarefa com o uso de um modelo de precificação matemática). 2. Tentando determinar o valor futuro de uma opção. Comprando a opção se você acha que aumentará em valor ou vendendo a opção se você acha que irá diminuir em valor. Isso é feito através da avaliação de fatores de mercado que podem afetar o valor de uma opção. Esses fatores incluem. Taxas de juros Volatilidade Dividendos Preço do estoque subjacente 3. Determinando se o capital pode ser gasto melhor em outros lugares. Por exemplo, se os juros economizados através da compra de uma chamada (em vez da compra definitiva do estoque) excedem o dividendo que teria sido recebido por possuir o estoque, então é melhor comprar a chamada. 4. Cálculo do interesse de estoque longo que é pago pelos fundos de empréstimos para comprar as ações e considerando se o dinheiro usado para comprar o estoque subjacente seria melhor investido em uma conta com juros. Em caso afirmativo, compraria opções de compra em vez do estoque ser um melhor comércio 5. Calculando se os juros recebidos da venda de ações curtas são mais favoráveis ​​do que as compras colocam no estoque subjacente. É a combinação de possuir chamadas e vender o estoque subjacente a um melhor comércio do que a compra definitiva de itens 6. Verificar as possibilidades de arbitragem. Como o passo anterior, esta tarefa implica determinar se um comércio é melhor do que outro. Na seção sobre sintéticos, exploramos a possibilidade de criar uma posição com as mesmas características de lucro que outras usando componentes diferentes. Às vezes, será mais rentável colocar uma posição sinteticamente. Os comerciantes de arbitragem aproveitam os diferenciais de preços entre o mesmo produto em diferentes mercados ou produtos equivalentes no mesmo mercado. Por exemplo, um diferencial entre uma opção e o estoque subjacente real pode ser explorado com fins lucrativos. Os três fatores para basear esta decisão são os seguintes: O nível do ativo subjacente. A taxa de juros. Por exemplo, se você comprar uma opção de compra, você economiza os juros sobre o dinheiro que você teria que pagar pelo estoque subjacente. Por outro lado, se você comprar uma colocação, você perde o curto interesse em ações que você poderia receber da venda do estoque subjacente. A taxa de dividendos. Se você comprar uma opção de compra, você perderá os dividendos que você teria obtido segurando o estoque. 7. Finalmente, determinando o risco associado ao comércio de opções. Conforme discutido anteriormente, todos os fatores que contribuem para o preço da opção são fatores de risco potenciais para uma posição existente. Como sabemos, se os fatores que determinam o preço de uma mudança de opção, o valor de uma opção mudará. Esse risco associado a essas mudanças pode ser aliviado através da compra ou venda direta de uma opção de compensação ou do estoque subjacente. Este processo é referido como hedging. Um posicionamento complexo dos fabricantes de mercado Como mencionamos anteriormente, a maior parte da negociação de um fabricante de mercado não é baseada na especulação do mercado, mas na pequena vantagem que pode ser capturada dentro de cada comércio. Como o criador de mercado deve negociar volumes tão grandes para capitalizar os lucros fracionários, é imperativo que ele ou ela administre os riscos existentes de um cargo. Por exemplo, para manter a vantagem associada ao comércio, ele ou ela pode precisar adicionar à posição, quando necessário, comprando ou vendendo ações de um objeto subjacente ou negociando opções adicionais. Na verdade, não é incomum que, uma vez que o comércio tenha sido executado, o comerciante uma posição de mercado oposta no título subjacente ou em qualquer outra opção disponível. Ao longo do tempo, é estabelecida uma grande posição composta por uma infinidade de contratos de opção e uma posição no estoque subjacente. The market makers job at this point is to continue to trade for theoretical edge while maintaining a hedged position to alleviate risk. In the following section, we will review the basics of risk management in the form of hedging. Although market makers are the masters of hedging, hedged positions are essential for the risk management for all option traders. It will be equally important for you to understand how to use these strategies. THE TRUMP CARD OF MARKET OPERATORS: HEDGING Thus far, we have overviewed the logistics of the market makers business model and have seen how it functions to both serve the trading public and the market maker simultaneously. Now we will consider how market makers work to secure their edge against the ongoing risks presented to their many positions. An investor who chooses to invest in a particular market is exposed to the risks that are inherent in that market. The specific risk is high if the investor concentrates on one security only. The more a portfolio is diversified, the lesser the specific risk. Hedging is the most basic strategy that an investor can use in order to guard against loss. A hedge position is taken with the specific intent of lowering risk. As we have learned, option positions are susceptible to more than just simple directional price risks, and therefore, a trader must be concerned with more than simple delta neutral trading. There is risk associated with each of the variables that determine an options value (from interest rates to time until expiration). In order to minimize the effect of these risks to an options value, a trader will establish a position with offsetting characteristics. Just as you hedge a bet by betting against your original bet too a lesser degree, market makers try to take on complementary positions (in stock or options) with characteristics that can potentially buffer against exposure to loss. A hedge, then, is a position that is established for the sole purpose of protecting an existing position. Determining what risks an option position might be exposed to is one of the first steps towards determining how best to hedge risk. We have learned that six risks are associated with an option position: Directional risk (delta risk) is the risk that an options value will change as the underlying asset changes in value. All other factors aside, as the price of an underlying asset decreases, the value of a call will decrease while the price of the put will increase. Conversely, as the underlying asset increases in value, a call will increases in value as the put decreases in value. Delta risk can easily be offset through the purchase or sale of an option or stock with opposing directional characteristics. Directional hedges are illustrated in Tables 1 and 2. Table 1: Delta Effects When the Underlying Security . Increase in Value Interest rate risk (rho risk) is negligible to most traders. Its impact can be substantial if a position contains a large amount of long or short stock or long-term options. Decreasing the stock position, replacing stock with options is the most efficient way to reduce rho risk. Remember, longer-term options are more interest rate sensitive. Dividend risk can be offset through the purchase or sale of options or the underlying stock. An increase in the dividend will make the call decrease in value because the holder of the call does not receive the dividend. In this situation, it is more advantageous to own the underlying asset over owning the call. Conversely, the put will increase in value when the dividend is increased because the short stock seller must pay the dividend to the lender of the stock, which makes owning the put more desirable than shorting the underlying asset. Table 4 illustrates the effects of changing input variables on an options theoretical value. Varying market conditions As market conditions change the values of. Rise in price of the underlying. Knowing the risks involved with options trading is the first step to successful trading while hedging these risks to create a profitable position is the second step. We have learned that there are different ways to hedge each trade, providing a market maker with the important task of determining the best hedge possible for each trade he or she executes. Determining which hedge is the best is based on knowing not only the risks of the original trade but also the corresponding risk of the hedge. Observing actual positions under a multitude of conditions is by far the best way to learn the complex nuances of options. The next two chapters will guide the reader through the fundamentals of the marketplace and setting up a trading station, giving the investor the ability to begin trading on his or her own. HOW TO SELECT AN OPTIONS BROKER Once youve made the decision to trade online, its important to identify a brokerage firm that will meet, and preferably exceed, your expectations. This is especially true in the options trading arena because there are potentially many more factors involved than in a straightforward stock transaction. With stocks, once you have determined what stock to trade, it really becomes a question of how much to buy or sell and when. With options, the decision is much more complicated because the following factors must be considered: Will you buy (or sell) calls or puts What strike price(s) What month(s) What is your strategy Given this level of complexity, there are a few important issues to consider before you choose an on-line broker: Real Time Option Quotes Whether an online broker provides real time option quotes is, perhaps, the most important consideration for even semi-serious option traders. On-line brokerage firms, especially those that specialize in stocks, are sometimes lacking in this critical area. While they might be able to provide real time quotes on individual options, the option chains (the charts showing the bid-ask, volume, and other critical information for all strike prices and expirations) are often not accurate. With the efficiency of the exchanges and the standardization of the contracts, there is no longer a reason for option traders to pay higher commissions on option trades vs. stock trades its no more difficult to execute an options trade than it is to execute a stock trade. Access to Analytics Advanced analytical tools like implied volatilities and deltas are important to serious option traders. However, most traditional brokers do not provide customers access to this nformation. Instead, their customers are forced to trade in the dark. Choosing an exchange (i. e. BSE or NSE) When options are traded on multiple exchanges, its often possible to get a slightly better price on one of the exchanges. While these discrepancies dont last very long, 0.50 or 0.25 can make a significant difference on a large block of trade. However, brokerage firms that make it difficult to execute basic spread orders are even less likely to offer customers a choice as to where their trades are executed. In fact, many customers probably arent even aware of potential price discrepancies across exchanges. For investors who make larger trades, this can be a significant issue. Before establishing any position its important to establish a few guidelines for yourself: Are you trading with money you can afford to lose Is the position you intend to put on sufficiently small that it wont have a major impact on your portfolio What is your specific objective for this position What is your exit strategy What is your downside risk Are you trading with money you can afford to lose The importance of this cannot be overstressed. If you have already earmarked the money for another use, it is not advisable to invest it in a risky position--even for a short term trade. Every day the market extracts money from people who cant afford to lose it. Não seja um deles. Is the position you intend to put on sufficiently small that it wont have a major impact on your portfolio This is a guideline novice traders routinely violate. Experienced traders caution people against putting on positions that will have devastating results if the market moves the wrong way. Some traders go so far as to say that positions should be so small that putting them on seems almost meaningless. Typically, the percentage of your portfolio associated with this would be 12 to 1. Keep in mind though that this applies to traders more than long-term investors. This is not to say that investors wouldnt benefit from the same advice. They probably would. Its just that a disciplined approach is particularly beneficial to option traders who could easily lose their entire investment. What is your specific objective for this position What is your exit strategy These issues are inter-related so we will examine them together. First, whenever you put on a position, its important to set a price target along with a strategy for what happens when you get there. For example, if you are convinced a particular Internet stock is hugely overvalued (imagine that) and due for a correction, you might decide to buy a long put either at-the-money or slightly out-of-the-money. If the market behaves as you predict and the price drops, you have to decide how far to let your profits run and at what point to take profits. If the stock drops 50 and your put is now deep in-the-money, this might be a good time to take profits. On the other hand, if you think the stock is still overvalued, you could buy a slightly out of the money call and let the put ride. For example, if the stock dropped from 250 to 150 and you own the 240 put, you could lock in your profit by buying a 150 call. This way, if the stock goes back up, what you lose in the put will be made up by the call. If the stock continues to drop as you hope, the put will increase in value and the call will expire worthless. Whatever you decide, its good to have your strategy thought out in advance. This helps to take the emotion out of it. What is your downside risk With option spreads and other advanced strategies, your maximum loss may be more than your initial investment. Before entering into any trade, its important to know your maximum profit, maximum loss, and break-even. Trading surprises are seldom pleasant. Modifying and Managing a Position Depending on market conditions, option investors may need to modify their positions either to lock in profits or protect themselves from adverse moves. Protecting your profits and limiting your losses Taking the easiest example, lets imagine you bought a long call and watched with interest as the stock rallied. How can you protect what is now a paper profit Considering the additional stock commissions involved in exercising the option, well disregard this as a strategy and focus on other alternatives. The dilemma whenever a position makes money is when to take profits and when to let profits ride. By selling the call, you lock in profits, but you may miss additional upside. On the other hand, if you sit tight, the stock could pull back below the strike price. In this case, you would lose your additional investment as well as your paper profit. Fortunately, there are other alternatives. The important point to note is that the riskiest course of action is to do nothing because your initial investment remains at risk along with any paper profits you have generated. SEVEN MYTHS ABOUT STOCK OPTIONS For years, the options market was shrouded in mystery as transactions took place with obscure options dealers who set the prices and terms of options contracts known as Jhota Phatak. The BSE and NSE created listed options that became the standard, and option prices were set in an auction market nearly identical to the stock exchanges. For the first time, this allowed the option holder to choose to sell his contract on the open market before it expired. Trading volume in listed options has exploded in the United States and option trading on more than 1,900 different equities and indices now accounts for the equivalent of 70 million shares of stock trading each day. But many of the myths associated with options have lingered. Unfortunately, these myths have caused many investors to remain on the sidelines while they could be utilizing options profitably or for reducing risk. Myth 1: 90 of Options Expire Worthless This statistic is often bandied about by those who have no experience trading options. According to the CBOE, about 30 of all options expired worthless -- a far cry from 90. Myth 2: Options are Much Riskier Than Stocks or Mutual Funds This assumes that the investor is trading options with the same amount of capital that he would devote to stocks or mutual funds. On a rupee for rupee basis, options are riskier. Here at STOCKWHIZO Research, we never recommend trading options in this manner. Instead we show our subscribers that options are a cheap way to reduce their overall risk. How First, by limiting their total rupee exposure to a fraction of what they would invest in stocks or mutual funds. Second, by diversifying their options portfolio among different underlying equities. And third, by purchasing both call and put options, since put options are profitable when the underlying stock declines in prices. Myth 3: Option Sellers Make Profits at the Expense of Option Buyers Unlike the gambling casino (or the lottery or the race track) which has built-in percentage advantages for the house, option trading is a zero sum game in which option sellers and buyers are always at a standoff in total. Option buying and selling differ only in the distribution of their outcomes, not in their relative profitability. Although option buyers can have more losing than winning trades, they never lose more than their original investment and their profit potential is unlimited. Option sellers profit most of the time but their potential losses are unlimited. STOCKWHIZO has always been dedicated to maximizing profit potential through option buying -- by taking full advantage of the unlimited profit potential and limited risk of this strategy. Myth 4: Options are Too Complicated Nonsense Anyone who is familiar with stocks can easily learn how to trade options. The approach to option trading that we use at STOCKWHIZO is very simple. If we are bullish on a stock, we advise you to buy a call option on that stock. For a fraction of the underlying stock price, you rent any appreciation in the stock above a particular price for a specified time. If we are bearish on a stock, we advise you to buy a put option. Here you rent any decline in the underlying stock below a particular price for a specified time. Its that simple Myth 5: Stockbrokers Dont Understand Options and are not interested in Options Business. While this may have been a problem in the beginning, the brokerage landscape will significantly changed for the better. A number of brokerage firms now specialize exclusively in options. Many large brokers will become option trader friendly. As time passes by with experience. Some traditional full-service firms will developed expertise in options and the desire for options business. While we do not recommend any specific firm, STOCKWHIZO subscribers receive a list of firms that are interested in options business and have the expertise to meet the needs of option traders. Myth 6: You cant Beat the Option Pricing Model. Since options are a zero-sum game, and option prices are based upon a mathematical option pricing model, some say it is impossible to profit from buying options in the long run. WE STRONGLY DISAGREE. First, prices for exchange-listed options are set in the marketplace by buyers and sellers, although the computerized pricing models do exert a strong influence. But more importantly, these models are based upon the mistaken assumption that all stock price movement is random. Clearly, there are always certain stocks that are moving in well-defined price trends, as opposed to moving randomly. If you can identify those stocks whose price trends are likely to continue, you can beat the option pricing model Much of our research has been devoted to developing indicators to determine stocks that will continue moving in such price trends, so our subscribers can profit from buying undervalued options on these stocks. Myth 7: Options Trading Requires Too Much Time Amateurs are rarely successful trading options because they dont have the time, information, expertise or the discipline to compete in this fast-moving market. But STOCKWHIZO subscribers have a big edge over these amateurs. First, our staff of professionals here at STOCKWHIZO Research have the information and expertise to make you a successful options trader. And second, we give you the disciplined trading rules that help you make big money and also minimize your time commitment to your options trading We tell you how much to pay, when, and at what price to sell. And you can often leave these instructions with your broker, so your options portfolio can appreciate on automatic pilot Anyone seriously interested in trading would do well to buy a copy of Jack Schwagers books Market Wizards The New Market Wizards. Through interviews and conversations with Americas top traders, Jack extracts the wisdom that separates successful traders from those who, through their trading, simply add to the wealth of successful traders. Keeping Your Trades Small One of the key factors mentioned by almost every good trader is discipline. Discipline, as you might imagine, takes a variety of forms. For beginning traders, one of the toughest challenges is to keep trades small. Believe it or not, more than a few top traders dont allow any one position to account for more than 1 of their total portfolio. Professionals attribute much of their success to managing risk in this way. Limiting Your Losses Another aspect of trading that involves discipline is limiting your losses. Here, there isnt a magic formula that works for everyone. Instead, you have to determine your own threshold for pain. Whatever you decide, stick to it. One of the biggest mistakes people make is to take a position with the intention that it be a short-term trade. Then, when the position goes against them, they make a seamless and unprofitable transition from trader to long-term investor. More than a few people have gone broke waiting for the trend to reverse so they could get out at break-even. If you are going to trade, you have to be willing to accept losses--and keep them limited Letting Your Profits Run Another mistake novice traders make is getting out of profitable positions too quickly. If the position is going well, it isnt healthy to worry about giving it all back. If thats a concern, you might want to liquidate part of the position or use options to lock in your profit. Then, let the rest of it ride. It isnt uncommon for people to view trading as a fast-paced, exciting endeavor. Fast-paced Absolutely. Exciting Now thats a matter of opinion. The Importance of Remaining Cool-Tempered More than a few traders interviewed in The New Market Wizards emphasize the importance of remaining unemotional and cool-tempered. To these people, trading is a game of strategy that has nothing to do with emotion. Emotion, for these traders, would only cloud their judgment. In the book Jack talks about one trader who was extremely emotional. Although Jack was able to show him how to be less emotional and more detached, it became quickly apparent didnt enjoy being emotionally unattached. He found it boring. Unfortunately, emotion involvement in trading comes at a high price. Before too long, that trader went broke. The morale of the story is simple: If you insist on being emotionally attached to your trading, be prepared to be physically detached from your money. Acceptance and Responsibility One of the biggest mistakes traders can make is to agonize over mistakes. To beat yourself up for something you wish you hadnt done is truly counterproductive in the long run. Accept what happens, learn from it and move on. For the same reason, its absolutely crucial to take responsibility for your trades and your mistakes. If you listen to someone elses advice, remember that you, and you alone, are responsible if you act on the advice. Another Way to View Losses Perhaps the most striking example of emotional distance in trading is a reaction to positions that go against thinking to yourself, Hmmm, look at that. If only we could all be that calm Of all the emotions we could possibly experience, fear and greed are possibly the two most damaging. Of all the emotions that can negatively impact your trading, fear may be the worst. According to many of the traders interviewed in The New Market Wizards, trading with scared money is an absolute recipe for disaster. If you live with the constant fear that the position will go against you, you are committing a cardinal sin of trading. Before long, fear will paralyze your every move. Trading opportunities will be lost and losses will mount. To help deal with your fear, keep in mind what fear is False Evidence Appearing Real The flip side of fear is confidence. This is a quality that all great traders have in abundance. Great traders dont worry about their positions or dwell on short-term losses because they know they will win over the long term. They dont just think theyll win. And they dont just believe theyll win. They KNOW theyll win. It should never bother to lose, because one should always believe that one would make it right back. Thats what it takes. To Talk or Not to Talk For many traders, sharing opinions and taking a particular stance only magnifies the stress. As a result, they begin to fear being wrong as much as they fear losing money. Although it may be one of the hardest lessons to learn, the ability to change your opinion without changing your opinion of yourself is an especially valuable skill to acquire. If thats too hard to do, the alternative may prove much easier: Dont talk about your trades. Greed is a particularly ugly word in trading because it is the root cause of more than a few problems. Its greed that often leads traders to take on positions that are too large or too risky. Its greed that causes people to watch once profitable positions get wiped out because they never locked in profits and instead watched the market take it all back. Part of the remedy for greed is to have, and stick to, a trading plan. If you faithfully set and adjust stop points, you can automate your trading to take the emotion out of the game. For example, lets say you are long the 150 calls in a stock that rises more rapidly than you ever expected. With the stock at 240, the dilemma is fairly obvious. If you sell the calls, you lock in the profit but you eliminate any additional upside potential. Rather than sell the calls, you might buy an equal number of 230 puts. The Rs.90 profit per call that you just locked in will more than offset the cost of the puts. At the same time, youve left yourself open to additional upside profit. Gradual Entry and Exit Another strategy successful traders use is to gradually get in and out of positions. In other words, rather than putting on a large trade all at once, buy a few contracts and see how the position behaves. When its time to get out, you can use the same strategy. Psychologically, the problem people have implementing this strategy is that it takes away the right and wrong of the decision making process. Its impossible to be completely right or completely wrong using this strategy because, by definition, some of the trades will be put on at a better price than others. Awareness and Instincts For professional traders especially, instincts often play a crucial role in trading. To truly appreciate this, just close your eyes and imagine making trades in a fast market with dozens if not hundreds of people screaming around you. In this environment, it becomes absolutely essential to maintain a high level of awareness about everything going on around you. Then, to have the confidence to pull the trigger when necessary, you have to trust your instincts. Its absolutely amazing to see how some professional traders, even in a busy market, know exactly who is making what trades. For these traders, expanded awareness is often a necessary prerequisite to fully developing and trusting their instincts. The same is true for professional traders as well. Watching how markets behave and developing a feel for the price fluctuations is truly time well spent. Unfortunately, in this era of technology, people have become so removed from their natural instincts that many are no longer in touch with their intuition. This is unfortunate because intuition functions as a wonderful inner guidance system for those who know how to use it. One trader interviewed by Jack Schwager in The New Market Wizards relies so heavily on his intuition that he didnt want his name in the book for fear his clients would be uncomfortable with his strategy and move their money elsewhere. Speaking anonymously, he described in detail how he establishes a rhythm and gets in sync with the markets. In this way, he has learned to distinguish between what he wants to happen and what he knows will happen. In his opinion, the intuition knows what will happen. With this knowing, the ideal trade is effortless. If it doesnt feel right, he doesnt do it. When he doesnt feel in sync with the markets, this trader will paper trade until he feels back in rhythm. But even here, he keeps his ego and emotion out of it. His definition of out of sync is completely quantifiable. Being wrong three times in a row is out of sync. Three mistakes and its back to the paper trading. Now theres a strategy almost everyone can benefit from. Trading is a performance-oriented discipline and every great athlete, trader, or Performer will occasionally hit performance blocks. Every Olympic contender trained hard physically, but the difference between the ones who made the Olympic team and those who did not was the emphasis put on mental coaching by the winners. Much of a traders early education is concentrated on strategies and market analysis. But what are the necessary ingredients for peak performance What are the tools for both mastering the mental side of the game and busting out of the inevitable slumps that can occur along the way First - what is the mindset necessary for peak performance How does one ultimately get in the groove There is no better feeling than being in the flow - especially with trading. That is what many of us live for and what keeps us in the game, because trading can be a very tough business with long hours. There are several key common ingredients when you are performing your best, no matter what the field. EXPECT success. It begins initially with your self-talk. Do you get down on yourself when you make a mistake - or do you say to yourself - next time I will do better because I have great trade management and am a superior trader Be your own best motivator and believer in yourself. Positive Self Talk leads to positive BELIEFS. If you believe you can do something, you WILL eventually find a way. When you have a positive belief system that the eventual outcome will be OK, then you are more mentally and physically relaxed. You then have better concentration, which leads to smoother execution, which of course leads to peak performance. Now, on the flip side of the coin, negative self-talk sows seeds of doubt. This lowers self-confidence, which leads to a negative belief system. This then creates anxiety, which leads to disrupted concentration. Now the trader becomes tense and tentative which in turn leads to poor performance. Talk about a vicious cycle SECRETS OF TOP TRADING PERFORMANCE KEY INGREDIENTS TO PERFORMING YOUR BEST You must be passionate about what you are doing and having fun. Passion first, then performance. Top performance comes from having a high degree of confidence. You must have the confidence that you can take control and face adversity. You must also be confident that you will have a favorable outcome over time. Peak performance comes from exceptional CONCENTRATION. You must concentrate on the process, though, not the outcome. A sprinter who is in the lead is thinking about the wind on their face, how relaxed their arms are, feeling the perfect stridethey are totally in the moment. The person who does NOT have the edge is thinking, Oh, that runner is pulling ahead of meI dont know if I have enough wind to catch the leader They are tense and tight because they are thinking about the outcome, not the process. Great performances come from being able to rebound quickly and forget about mistakes. Great performance comes from pushing yourself and trying to overcome limitations. Staying in the safe zone becomes a monkey on your back. Challenge yourself to take that hard trade. Manage it. If it does not work out, so whatyour risk was limited and you can pat yourself on the back for taking the hard trade in the first place. SEE AND DO. DONT THINK Great performance comes from turning off the brain and becoming automatic. This is being in the Zone in the groove. You cant overanalyze the markets during the trading day. When you are relaxed, your reflexes and timing are superior because you are loose. POSITIVE SELF TALK There are some concrete tools to break the cycle and bust out of the slump The number one tool for starters is POSITIVE SELF TALK. We all talk to ourselves in our own head. Be aware of the things you are saying to yourself. The written word is also a powerful tool. Read affirmations and books on positive thinking. Norman Vincent Peale, Napoleon Hill. Arnold Schwarzenaggers autobiography are a few. Richard Marcinko wrote a book called the Rogue Warrior. He talked about the Will to WIN and the belief that ANY circumstances could be overcome. This is a great inspirational book for traders. Next - act like you are already where you want to be. Assume the mannerisms, posture and talk of a top trader. In addition to self-talk and reading written words, develop mental pictures. Visualize what you are going to do with your wealth or how it is that you want to live. Think of the power that money would give you to start any organization you want or to make other peoples lives better. Visualize your dream house. Program your subconscious as though you are already there. Dare to dream. OK - talk, words and pictureswhat is next Look at your environment that you have surrounded yourself with. Your success in trading will also be a product of your environment and I am not just talking about office space. Look at the people you surround yourself with. Do they support your activities Surround yourself with people who believe in you, who smile, and who are enthusiastic in anything they try or do. The top Olympic athletes had friends and family cheering them on every step of the way. BE PREPARED FOR A SURPRISE EVERYDAY All of the above factors deal with external factors and internal belief systems. Now lets get down to the DOING part Every trader should be prepared before the markets open because they already did their homework - right. One of the most impressive points in the Rogue Warrior book was this veteran navy seals obsession for being totally prepared for Mr. Murphy There was always a backup plan for everything and this is what kept him alive. Prepare your daily game plan by looking for both new setups and preparing strategies for managing existing positions. So, assuming that you have done your daily homework as a trader, the next step is to learn how to get into the groove. There is no better tool for this than having routines and rituals. Pre-market rituals help calm the nerves, get you into a rhythm, and also help to turn off the logical part of your brain - the part that wants to overanalyze everything. If you have a chattering monkey sitting behind your ear, routines and rituals are one of the best things to shut that monkey up. Maybe there is an opening sequence of tasks you do before the market opens. Perhaps in the middle of the day you draw swing charts or take periodic readings of the markets action. Maybe you keep a journal and make notes to yourself. At the end of the day, what type of record keeping do you do for your trading activity What do you do to unwind Salesmen are taught to do small rituals before cold calling clients. It controls the anxieties and fears of rejection. Cricket opening Batsmen have a pre-warm up ritual. It calms their minds and puts their body on the autopilot mode. It keeps them involved in the PROCESS and not thinking about the outcome. One of the more common rituals on the trading floors was to wear the same disgusting lucky tie every day. If the mind BELIEVED that the tie was lucky, this was all the traders needed to keep the long term odds in their favor. Here is another helpful factor: A healthy body keeps a healthy mind. EXERCISE This gets oxygen to the brain and keeps the blood flowing. How can you expect to be a peak performer when you are eating junk food and going through insulin swings Or perhaps you drank too much wine the night before or are jittery from drinking too much coffee. How can you concentrate well if you are not getting a full decent nights sleep Sure, most of these are minor factors but they can all add up to major bumps in your performance. One moment of sloppiness can lead to forgetting to place stops or letting a bad trade go too long. Then when damage is done, your confidence gets chipped away. You must treat your confidence level as something to be protected. Good habits will keep your confidence level high. Once you have good habits, it will allow you to increase your trading size. If you want to push yourself to the next level in your trading and are wondering how to increase your size, you MUST have a foundation of good habits. If you are running into a mental block in this area, it is your subconsciouss way of telling you that either you have not done adequate preparation or you are not satisfied with your money management habits. There is one more extremely important thing that contributes to your success and that is GOAL SETTING. When you set your goals, they must be concrete and measurable. You must also break them down into bite size pieces. Perhaps your larger goal is to make 8 digits over the next three years, but how do you get there Put together a more detailed business plan that is NOT Rupee oriented but will help you eventually reach your Rupee-oriented goal. Maybe it includes how many trades you should make per week, how much time you should devote each evening to preparation and studying charts, and plans for controlling risk. Both short term and long term goals help achieve peak performance. You must also have concrete ways to measure those goals. Top cricketers know the splits that they run. They know if they are ON or OFF according to how practice goes. They know their unforced error percentage, their personal best, and their competitions stats. The same should apply to you in your trading. Know your weekly winloss ratios, your trade frequency, and the average amount of profit or loss each month. Only by having something to measure can you tell if you are improving or not and moving closer to your goal The battleground isnt the markets but whats within you. The more you talk with other traders, the more you realize that everyone goes through various common experiences. Everyone makes many of the same classic mistakes. But what distinguishes the ones who can ultimately overcome them Remember that ATTITUDE is everything. How you frame out an individual experience or event will affect your success in the long run. Do you see a trading loss or bad drawdown period as a major setback, or do you see it as a learning experience from which you can figure out how to be on the RIGHT side of a trade instead of the wrong side the next time around. Many great traders use periods after drawdowns to go back to the drawing board. Some of the best systems and trading ideas have come after periods of adversity. What incentive is there to learn and improve ourselves when everything is smooth sailing and we are fat and happy But when times are tough, that is when we can rise to the occasion and prove that we can overcome any obstacle set down in our path. So many great athletes have been able to come from behind when they are down because they have learned how to seize that one opening or opportunity and CONVERT. They latch on to the tiniest shift in momentum and milk it for all it is worth. Latch on to that next winning trade and convert. The first small moral victory is the first step towards reaching the top of Mt. Everest. And if you keep making small steady steps, you will eventually reach the top. Sometimes for a trader, the greatest feeling in the world can be making back those losses, no matter how long it takes, because once you have done that, you realize you can do anything. The most successful players are the ones who have a burning desire to win Dont check out of the game. Never give up Improve your consistency. Stay active, stay involved, and keep your feet moving. Seja paciente. Do not force a trade that isnt there. Wait for the play to set up. When you get a good trade, go for it. Manage it. Trail a stop. Dont be too eager to get out. Be flexible - if what you are doing isnt working, change what you are doing When down, get a little rhythm and confidence going. Dont worry about being too ambitious. Stay with your game. Dont let outside distractions bother you. They take energy and break your concentration. Match your particular strengths to the type of market conditions. Hate making stupid mistakes and unforced errors. This includes not getting out of a bad trade when you know you are wrong. Many players will play their best game when they are coming from behind. Copyright 2001 by Hiten Jhaveri, StockWhizo Investments. All rights reserved worldwide. Option Strategies Options involve risk and are not suitable for all investors. Para obter mais informações, reveja o folheto Características e Riscos de Opções Padronizadas antes de começar as opções de negociação. Os investidores de opções podem perder o montante total do investimento em um período de tempo relativamente curto. As várias estratégias de opções de perna envolvem riscos adicionais. E pode resultar em tratamentos fiscais complexos. Consulte um profissional de impostos antes de implementar essas estratégias. A volatilidade implícita representa o consenso do mercado quanto ao nível futuro de volatilidade do preço das ações ou a probabilidade de atingir um preço específico. Os gregos representam o consenso do mercado quanto à forma como a opção reagirá às mudanças em determinadas variáveis ​​associadas ao preço de um contrato de opção. Não há garantia de que as previsões de volatilidade implícita ou os gregos sejam corretas. A resposta do sistema e os tempos de acesso podem variar de acordo com as condições do mercado, o desempenho do sistema e outros fatores. O TradeKing fornece investidores auto-orientados com serviços de corretagem de desconto e não faz recomendações ou oferece conselhos de investimento, financeiros, legais ou tributários. Você é responsável por avaliar os méritos e os riscos associados ao uso dos sistemas, serviços ou produtos da TradeKings. O conteúdo, a pesquisa, as ferramentas e os símbolos de estoque ou opção são apenas para fins educacionais e ilustrativos e não implicam uma recomendação ou solicitação para comprar ou vender uma garantia específica ou se envolver em qualquer estratégia de investimento específica. As projeções ou outras informações sobre a probabilidade de vários resultados de investimento são de natureza hipotética, não são garantidas para exatidão ou integridade, não refletem resultados reais de investimento e não são garantias de resultados futuros. Todos os investimentos envolvem risco, as perdas podem exceder o principal investido e o desempenho passado de uma segurança, indústria, setor, mercado ou produto financeiro não garante resultados ou retornos futuros. O seu uso da TradeKing Trader Network está condicionado à aceitação de todas as Divulgações TradeKing e dos Termos de Serviço da Rede Trader. Qualquer coisa mencionada é para fins educacionais e não é uma recomendação ou conselho. 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